作者 | 王叁

來源 | FN商業(yè)（ID：FN-24H）

8月12日，理想汽車登陸港交所。

自2020年7月登陸美股納斯達(dá)克以來，短短一年的時(shí)間，理想汽車再次登陸港股，成為繼小鵬汽車實(shí)現(xiàn)雙重上市后，第二家雙重上市的造車新勢(shì)力。

連續(xù)創(chuàng)業(yè)二十余年的李想，第三次站上了IPO的舞臺(tái)。三次創(chuàng)業(yè)的摸爬滾打，并沒有讓他變得世故圓滑，反而讓這個(gè)沉默內(nèi)向的人變得“開朗”。

01 一個(gè)理想

1981年出生于石家莊的李想，曾是風(fēng)靡全國(guó)的80后創(chuàng)業(yè)四大天王。這個(gè)稱呼始于2008年，李想與茅侃侃、戴志康、高燃一同作客央視經(jīng)濟(jì)頻道《對(duì)話》欄目的時(shí)候。

李想的少年時(shí)代與大眾認(rèn)知中的80后沒有太大區(qū)別。8個(gè)月大時(shí)就被外婆帶回滄州撫養(yǎng)，直到7歲上小學(xué)才回到石家莊。

中學(xué)時(shí)期的李想是狂熱的電腦迷，買不起電腦，就把所有的零花錢用來買電腦期刊。后來，他的父親用幾個(gè)月的工資給他買了一臺(tái)奔騰133。1996年的8000元，為李想的理想插上了翅膀。

擁有第一臺(tái)電腦之后，李想對(duì)于這一新鮮事物的認(rèn)知終于不再是紙上談兵。于是他很快就發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)自己癡迷的計(jì)算機(jī)期刊實(shí)際上漏洞百出，如果用一句話概括，那就是還不如自己寫。

理論總要結(jié)合實(shí)踐。李想在某一節(jié)課堂上靈感爆發(fā)，寫下洋洋灑灑五千字裝機(jī)心得，并寄給了《電腦商情報(bào)》。兩周后，這篇稿子被采用，李想收獲了第一桶金。

幾百元的稿費(fèi)對(duì)于當(dāng)時(shí)的中學(xué)生來說無疑是巨款，李想開始大量寫稿，被《電腦報(bào)》等主流刊物多次采用，一個(gè)高中生的業(yè)余收入達(dá)到了普通上班族的水平。

1998年，互聯(lián)網(wǎng)浪潮已經(jīng)在國(guó)內(nèi)興起，高三學(xué)生李想也建立了一個(gè)名為“顯卡之家”的個(gè)人網(wǎng)站，并刊登自己寫的電腦顯卡相關(guān)文章。

高三學(xué)業(yè)繁重，李想早上四點(diǎn)就起床寫稿，在去上課之前更新網(wǎng)站。由于文章質(zhì)量高、更新頻率穩(wěn)定，“顯卡之家”很快有了廣告收入，以每萬次曝光收費(fèi)10元的報(bào)價(jià)，一個(gè)月的收入達(dá)到了2萬元。

高考來臨的時(shí)候，李想通過個(gè)人網(wǎng)站賺了10萬元，但這顯然是以學(xué)業(yè)為代價(jià)。李想在學(xué)業(yè)和職業(yè)的選擇題上沒有太多猶豫，唯一擔(dān)心的就是自己一個(gè)月賺到父母加起來半年收入的理由能否換來放棄高考的許可，但父母竟然意料之外地沒有太多反對(duì)。

于是，李想正式開啟了創(chuàng)業(yè)路。

他先找到了比他大四歲的樊錚，同樣是做網(wǎng)站的石家莊人，剛剛從河北科技大學(xué)畢業(yè)去了深圳打工，被拉回石家莊一起創(chuàng)業(yè)。一年后，同樣比李想大四歲的邵震加入，成為第三名合伙人。

2001年，公司改名為pcpop，也就是泡泡網(wǎng)，業(yè)務(wù)范圍從顯卡拓展到所有電腦硬件。李想做運(yùn)營(yíng)，樊錚懂技術(shù)，邵震獨(dú)自去北京開辟市場(chǎng)。

隨后的幾年中，泡泡網(wǎng)不斷壯大，直到它的面前只剩下兩個(gè)對(duì)手：太平洋電腦網(wǎng)和中關(guān)村在線。

李想后來說過一句可以作為他性格標(biāo)簽的話：“如果在一個(gè)行業(yè)里做不到第一，情愿不做?！?

這句名言可以反推出當(dāng)時(shí)李想內(nèi)心的壓力和動(dòng)力，即使泡泡網(wǎng)已經(jīng)成為行業(yè)第三，但面前的兩座大山很難一步跨過，因?yàn)榕菖菥W(wǎng)自身的發(fā)展也并非全無問題。

李想的解決方案可以總結(jié)為三個(gè)方向。

一，業(yè)務(wù)拓展。在電腦資訊以外尋找新的行業(yè)，在房地產(chǎn)、旅游和汽車三個(gè)初步選項(xiàng)中，李想選定了汽車。

2005年，名為“汽車之家”的新網(wǎng)站上線，在汽車類網(wǎng)站這個(gè)被李想描述為“對(duì)手沒有一個(gè)能打的”的行業(yè)里，很快就發(fā)展到頭部。

二，人才引進(jìn)。汽車之家做大做強(qiáng)后，從泡泡網(wǎng)分家，同時(shí)管理兩個(gè)公司的李想力不從心，亟需幫手。

在投資人薛蠻子的撮合之下，秦致加入汽車之家，被稱為互聯(lián)網(wǎng)公司人才招攬領(lǐng)域的經(jīng)典案例。

當(dāng)時(shí)，本科畢業(yè)于清華大學(xué)、研究生畢業(yè)于哈佛商學(xué)院的秦致，帶著IBM和麥肯錫的工作經(jīng)驗(yàn)在265網(wǎng)站擔(dān)任COO，后來265網(wǎng)站被谷歌收購(gòu)。秦致尋找下家，薛蠻子是265網(wǎng)站和汽車之家的共同投資人，推薦秦致加入汽車之家。

在李想后來的描述中，秦致的加入，“把我們變成了一個(gè)真正的企業(yè)，而不一個(gè)簡(jiǎn)單的公司和網(wǎng)站產(chǎn)品?！?

如果李想的評(píng)論不足以概括秦致加入的意義，那汽車之家在第二年?duì)I收翻幾倍、用戶數(shù)增長(zhǎng)至全國(guó)第一的數(shù)據(jù)肯定可見一斑。

三，引入資金。汽車之家發(fā)展太快，用戶量提升給服務(wù)器、帶寬和人工成本帶來了很大的壓力，即使收入也在增長(zhǎng)，但不足以抵消資金壓力。

李想找過IDG資本，但當(dāng)時(shí)的IDG投資合伙人周鴻祎并不看好這個(gè)項(xiàng)目。薛蠻子用100萬美元的投資換來15%的股份，但依然不能幫助李想徹底解決資金問題。

那是2008年，金融危機(jī)影響著整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，汽車之家的現(xiàn)金流幾乎斷裂，直到李想終于等到了來自澳洲電訊的7600萬美元投資。

但這筆投資，讓李想付出了極大的代價(jià)。由于汽車之家等的是救命錢，澳洲電訊的投資換走了55%的股份，李想的股份已經(jīng)稀釋到5.3%，這讓他萌生了退意。

在秦致的勸說下，李想總算“熬”到了汽車之家在2013年上市，但2015年，李想依然選擇了離開。

02 兩個(gè)項(xiàng)目

李想的商業(yè)人生始于電腦，輝煌于汽車。

2003年，泡泡網(wǎng)剛剛步入快速發(fā)展期，22歲的李想就買了第一輛車。當(dāng)時(shí)他自己都沒想到，后來他會(huì)擁有幾十輛車，做了汽車網(wǎng)站，甚至賣了幾萬輛車。

2014年4月22日，特斯拉總裁埃隆·馬斯克首次來華，親自向首批中國(guó)用戶交付特斯拉ModelS車鑰匙，傳達(dá)出其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)不加掩飾的野心。

被馬斯克親手遞過車鑰匙的首批8位用戶，隨便哪個(gè)的身份都是極好的宣傳媒介，云游控股董事會(huì)主席兼CEO汪東風(fēng)、UC優(yōu)視董事長(zhǎng)兼CEO俞永福、時(shí)代集團(tuán)執(zhí)行副總裁潘燕明、合一資本董事長(zhǎng)許亮、著名央視電視制作人張涵、三一投資總經(jīng)理董曉栗，力帆足球俱樂部董事長(zhǎng)尹喜地，以及時(shí)任汽車之家總裁的李想。

在當(dāng)時(shí)媒體的報(bào)道中，33歲的李想被定義為“創(chuàng)意天馬行空”的電動(dòng)汽車玩家，他在交車儀式上對(duì)于馬斯克“是一位值得我們學(xué)習(xí)的優(yōu)秀企業(yè)家”的評(píng)價(jià)也只被定義為談吐幽默，還沒有人解讀出“學(xué)習(xí)”的真正含義。

同年國(guó)慶節(jié)期間，李想的朋友李斌約他聊天，易車網(wǎng)創(chuàng)始人和董事長(zhǎng)的頭銜讓李斌在商業(yè)領(lǐng)域站在李想的對(duì)立面，但不妨礙兩人的私交。

李斌說要自己造車，并詢問李想是否加入。李想的答復(fù)是投資1500萬美元，成為蔚來汽車的原始股東，但合伙人就算了。

李斌沒有堅(jiān)持，李想再次和他成為了同一條賽道的對(duì)手。

2015年6月30日，李想宣布不再擔(dān)任汽車之家總裁；2015年7月1日，李想宣布車和家成立。

當(dāng)時(shí)，造車新勢(shì)力蠢蠢欲動(dòng)，但依然被總結(jié)為“外行人造車”，連馬斯克也不例外。但在汽車資訊領(lǐng)域工作多年，李想認(rèn)為自己是國(guó)內(nèi)最懂車、最懂用戶的人。

車和家最初的產(chǎn)品規(guī)劃有兩個(gè)項(xiàng)目，其一是SEV，一款全稱為Smart Electric Vehicle的小型智能電動(dòng)汽車。這款定價(jià)幾萬元、時(shí)速不超過45公里、小到可以把電瓶拿回家充電的車型，像極了2020年爆火的五菱宏光mini。

李想曾對(duì)這款車型寄予厚望，投了2億元打造研發(fā)和生產(chǎn)線。車和家的啟動(dòng)資金中，有李想自掏腰包的5000萬美元，還有樊崢、秦致等人投資的1000多萬美元。在2016-2017年，又獲得了7.8億元和6.2億元的兩輪融資。

但辛苦打磨了兩年之后，李想依然沒有拿到生產(chǎn)許可，因?yàn)閲?guó)內(nèi)低速電動(dòng)車政策依然沒有出臺(tái)。

當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)低速電動(dòng)汽車處于灰色地帶。按照政策，時(shí)速在40-70公里的電動(dòng)車均被定義為“代步車”，沒有合法的汽車牌照，也不能走機(jī)動(dòng)車道。而李想當(dāng)初賭的，是國(guó)家會(huì)參照歐洲做法，出臺(tái)低速電動(dòng)車合法化的相關(guān)政策，不過卻沒能等到。

2018年年初，在獲得30億B輪融資后，李想宣布暫停SEV項(xiàng)目。

無奈暫停SEV項(xiàng)目后，李想開始全力運(yùn)作第二個(gè)項(xiàng)目理想ONE。這是一款中型SUV，主打增程式油電混動(dòng)。

以往的混合動(dòng)力是既能用電又能燒油，增程式油電混動(dòng)則是平時(shí)用電，沒電時(shí)用燃油發(fā)電，從而實(shí)現(xiàn)全程用電。

這種驅(qū)動(dòng)方式讓理想ONE號(hào)稱續(xù)航達(dá)到800公里，并打出口號(hào)“沒有里程焦慮的智能電動(dòng)汽車”，但以略顯“投機(jī)”的方式切入了電動(dòng)汽車行業(yè)當(dāng)前最大的痛點(diǎn)之一，在宣傳層面引人詬病。

簡(jiǎn)單來說，增程式電動(dòng)車是串聯(lián)式插電混動(dòng)，有發(fā)動(dòng)機(jī)，但靠純電驅(qū)動(dòng)車輛。其最大優(yōu)點(diǎn)是沒有里程焦慮的同時(shí)保留了純電駕駛體驗(yàn)，不過由于要經(jīng)過多次轉(zhuǎn)化，能量損耗也會(huì)增加，尤其跑高速時(shí)會(huì)更費(fèi)油。

2018年10月，車和家正式推出智能電動(dòng)車品牌——理想智造，并發(fā)布了首款產(chǎn)品理想智造ONE。同年年底，車和家6.5億元全資收購(gòu)了重慶力帆汽車有限公司，獲得了生產(chǎn)資質(zhì)。

2019年3月，理想智造更名為理想，次月就正式開始接受預(yù)訂。目前，理想ONE是理想汽車的首款產(chǎn)品，也是其目前銷售的唯一一款車型。自2019年11月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，截至2021年7月31日，理想ONE的累積交付量超過72000輛。

2018年3月，滴滴與車和家簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方共同投資4 億創(chuàng)立“桔電出行”，滴滴持股51%，理想持股49%。那一年，滴滴和31家車企、動(dòng)力電池供應(yīng)商簽約，打造大出行領(lǐng)域的“洪流聯(lián)盟”。

理想汽車在2020年登陸美股的時(shí)候，美團(tuán)和王興合計(jì)持有理想汽車24%的股份，甚至超過了李想本人的21%，而字節(jié)跳動(dòng)和張一鳴也參與了上市時(shí)的基石投資，成為股東之一。

程維、王興、張一鳴罕見“同臺(tái)”，這是烏鎮(zhèn)那次閉門論壇之后就沒有重現(xiàn)過的“盛況”。

03 雙重上市

2021年7月，沖刺港股二次上市的理想汽車迎來捷報(bào)，共交付了8589輛理想ONE，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%，同比增長(zhǎng)251.3%，單月交付量首次超過8000輛。此前6月，理想汽車的上險(xiǎn)量為7827輛，超過了蔚來、小鵬。

僅從交付量層面看，理想汽車連續(xù)兩個(gè)月位居造車新勢(shì)力第一。

理想汽車赴港上市的招股書顯示，今年第一季度，營(yíng)收35.8億元人民幣，相比去年同期的8.51億人民幣，營(yíng)收增長(zhǎng)超過320%。

隨營(yíng)收增長(zhǎng)的，還有毛利率。2020年第一季度，理想實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)0.68億元人民幣，毛利率8%。到今年第一季度，毛利潤(rùn)達(dá)到6.17億元人民幣，毛利率上升到17.3%。

以這樣的成績(jī)沖刺港股雙重上市，或許可以得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

但事實(shí)上，截至目前，理想汽車依然處于持續(xù)虧損狀態(tài)。據(jù)理想此次招股書數(shù)據(jù)，2020年一季度，理想虧損0.77億人民幣，今年第一季度虧損幅度達(dá)3.6億人民幣，虧損增長(zhǎng)超過360%。

當(dāng)然，這與持續(xù)加大的技術(shù)投入有關(guān)。年初的電話會(huì)上，理想汽車表示，2021年研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到至少30億元。隨著在自動(dòng)駕駛和新車型方面的投入越來越多，預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)，未來的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元。

急于上市，不管是當(dāng)初沖刺美股還是如今港股雙重上市，理想汽車都穩(wěn)居造車新勢(shì)力第二的位置，根本原因可能是“缺錢缺怕了”。2019年，理想汽車曾經(jīng)遭遇資金危機(jī)，李想拜會(huì)了一百多家投資機(jī)構(gòu)，最后還是王興出手才渡過難關(guān)。

對(duì)于造車新勢(shì)力而言，登陸港股可以被納入港股通名單，從而引入A股投資者，或許是為了將來回歸A股鋪路，甚至實(shí)現(xiàn)“三地上市”。

港交所對(duì)二次上市的硬性要求是“需在合資格交易所擁有至少兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度合規(guī)記錄”，因此，蔚來可以在港股二次上市，但小鵬和理想只能雙重上市。

二者之間的區(qū)別在于，小鵬、理想的股票不可跨市場(chǎng)流通，而二次上市相比雙重上市，能有更多的豁免和優(yōu)待政策。

除了對(duì)于資金的迫切需求，還有急需轉(zhuǎn)移的關(guān)注點(diǎn)。第三次創(chuàng)業(yè)的李想從未感受過C端市場(chǎng)如此洶涌的質(zhì)疑，斷軸、自燃的負(fù)面事件頻發(fā)，理想汽車的應(yīng)對(duì)顯得非常吃力。

2020年11月6日，理想汽車宣布“召回”生產(chǎn)日期在2019年11月14日至2020年6月1日的理想ONE電動(dòng)汽車，共計(jì)10469輛。在此5天前，理想汽車表示將為2020年6月1日及之前生產(chǎn)的理想ONE“升級(jí)”球銷脫出力更高的前懸架下擺臂。

實(shí)際上，截至2020年10月31日，理想ONE累計(jì)發(fā)生前懸架碰撞事故97起，其中有10起發(fā)生了前懸架下擺臂球頭從球銷脫出的情況。

“召回”與“升級(jí)”，難以掩蓋補(bǔ)救安全隱患的意味。

與此同時(shí)，對(duì)于增程式技術(shù)的質(zhì)疑再度復(fù)蘇，最大的質(zhì)疑在于燃油換電的方式根本無法順應(yīng)新能源汽車節(jié)能減排的初衷。

大股東王興第一時(shí)間力挺：我從來不試圖說服別人“買”理想ONE，我只是建議他們?cè)囈幌吕硐隣NE，開一開，坐一坐，自己感受一下再做判斷。有些人碰都沒碰過理想ONE，僅憑所謂行業(yè)經(jīng)驗(yàn)/理論/常識(shí)就直接唱衰，呵呵。 

但李想本人并不能淡定地給出一句“呵呵”。在2020年8月舉辦的理想汽車用戶日上“出口成臟”，開啟罵街模式，“我先說難聽的話，TMD，一幫搞臭技術(shù)的，天天沖我們XX，什么增程電動(dòng)是個(gè)落后的技術(shù)，請(qǐng)問，他們TMD搞出來屁技術(shù)了？”

今年7月，理想汽車深陷“水銀門”困局，又是李想親自發(fā)微博公關(guān)：“造謠我們用水銀的人和媒體，祝愿你們血液里流動(dòng)著水銀，腦子里裝滿了水銀！”

一系列“頂級(jí)”公關(guān)操作之后，李想在出貨量登頂之前，就實(shí)現(xiàn)了進(jìn)入某個(gè)行業(yè)創(chuàng)業(yè)就要拿第一的夢(mèng)想，被稱為車企創(chuàng)始人罵街第一人。

很少有人提起，李想創(chuàng)業(yè)路上的第一次危機(jī)是由于他本人的“沉默寡言”。當(dāng)時(shí)，泡泡網(wǎng)約一半員工辭職，網(wǎng)站最重要的編輯崗位甚至流失了70%的員工。李想將這次危機(jī)歸根于溝通不夠，他評(píng)價(jià)當(dāng)時(shí)的自己是“非常非常內(nèi)向、甚至有點(diǎn)自閉的人”。

顯然，如今的李想已經(jīng)養(yǎng)成了第二種性格。

而深藏于輿論危機(jī)之下的，還有押寶單一車型的隱患。目前，造車新勢(shì)力們都已經(jīng)開始多線布局，蔚來、小鵬都開始打造轎車產(chǎn)品線，而蔚來汽車進(jìn)軍低端市場(chǎng)的野心，在瞞了很久之后也終于瞞不住了。

但理想汽車目前的在售車型依然只有理想ONE，按照理想汽車已經(jīng)公布的計(jì)劃，其新款車型預(yù)計(jì)2022年才上市，而且新車型仍然是增程式。

今年初，上海市宣布從2023年1月開始不再給增程式電動(dòng)汽車綠牌。不管理想汽車是否承認(rèn)，全國(guó)多地對(duì)于新能源汽車的身份認(rèn)定已經(jīng)開始收緊，燃油發(fā)電機(jī)的存在會(huì)越來越尷尬。

理想汽車的招股書中提到，將進(jìn)行兩款高壓純電動(dòng)車開發(fā)平臺(tái)——Whale平臺(tái)和Shark平臺(tái)的研發(fā)，將從2023起每年推出兩款純電動(dòng)車。還會(huì)在未來三年，面向高速公路、城市區(qū)域等高頻用戶使用場(chǎng)景，在國(guó)內(nèi)多個(gè)城市建設(shè)高功率充電站。

而早在李想“說難聽的話”之前，他就曾表示“增程式電動(dòng)汽車摘掉發(fā)電機(jī)，就可以直接變成電池動(dòng)力汽車”。這顯然是默認(rèn)了增程式作為過渡方案的身份，純電動(dòng)才是大趨勢(shì)。

對(duì)比當(dāng)初李想對(duì)于詬病增程電動(dòng)的反擊，這是客觀意義上的妥協(xié)，如果當(dāng)初就順勢(shì)描述對(duì)于純電動(dòng)的規(guī)劃與憧憬，何嘗不是皆大歡喜。

但相比于前兩次創(chuàng)業(yè)，80后創(chuàng)業(yè)代表中唯一仍在創(chuàng)業(yè)的李想，顯然不想再控制自己的脾氣。

04 結(jié)語

理想汽車登陸美股之后，李想曾在公司內(nèi)部信中如此描述理想的“理想”：五年后，理想要占據(jù)中國(guó)智能電動(dòng)車市場(chǎng)20%份額，成為中國(guó)排名第一的智能電動(dòng)車企，并躋身世界前三。

從蔚來汽車搶跑美股，到理想汽車與小鵬汽車接連實(shí)現(xiàn)雙重上市，造車新勢(shì)力三巨頭的地位已經(jīng)基本鎖定。如今，蔚來依然以720億美元的市值領(lǐng)跑，小鵬以幾十億美元的微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先于理想。

第一次創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，“只做第一”的泡泡網(wǎng)面對(duì)兩座大山選擇另辟蹊徑，汽車之家在“沒有對(duì)手能打”的汽車類資訊領(lǐng)域登頂。在第三次創(chuàng)業(yè)的路上，本就是另辟蹊徑切入行業(yè)的李想，再次與兩座大山站在了一起。