10月11日，*ST步高（002251）母公司步步高投資集團股份有限公司新增一則破產(chǎn)審查案件，天眼查法律訴訟信息顯示，申請人為韶山市東興建設有限公司，經(jīng)辦法院為湖南省湘潭市中級人民法院。

步步高投資集團是步步高商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱步步高股份）的前母公司，8月份步步高股份的復盤公告顯示，步步高投資集團最新持有*ST步高7.41%股份，與公司保持獨立。

8月2日，*ST步高晚間公告稱，步步高股份重整計劃已經(jīng)執(zhí)行完畢，資產(chǎn)負債結構得到根本改善，已向交易所提交撤銷退市風險警示的申請。因此，步步高投資集團被申請重整，不影響公司經(jīng)營及財務指標。隨后9月28日，*ST步高發(fā)布公告稱，公司及其十四家子公司重整計劃順利完成，已經(jīng)申請撤銷退市風險警示。

步步高股份由王填始創(chuàng)于1995年，總部位于湖南。2001年，步步高股份完成員工股份分享制改革，開始戰(zhàn)略調整，進軍百貨業(yè)。三年后，已經(jīng)在湖南、江西兩省共設立了47個控股子公司，擁有87家門店，營收超過40億元。2008年，步步高股份在深交所上市，成為國內民營連鎖超市首家上市公司。

2013年，步步高股份啟動“大西南戰(zhàn)略”，進駐川渝、廣西等地，加速了在西南地區(qū)的布局。緊接著，又以15.76億元完成對南城百貨的收購，加速了其在廣西地區(qū)的布局。鼎盛時期，甚至開啟全球化戰(zhàn)略，在北美洲、歐洲、亞洲、大洋洲設立六大全球采購中心。

電商時代開啟后，步步高也開始了數(shù)字化轉型，2017年，與騰訊、京東達成戰(zhàn)略合作，探索“智慧零售”和“無界零售”。2018年，步步高梅溪新天地正式上線“騰訊—步步高智慧零售”試點項目，也是其數(shù)字化轉型的重要一步。但由于缺乏明確的轉型方向和戰(zhàn)略，這些數(shù)字化嘗試并沒有帶來預期的業(yè)績增長。

更大的戰(zhàn)略失誤還在于，步步高股份不滿足于做零售，而是加杠桿投入地產(chǎn)，甚至一度對標萬達。在回復2022年年報問詢函中，步步高股份承認這一錯誤——因重資產(chǎn)投入較大，導致資產(chǎn)負債結構不合理，流動資產(chǎn)占比較小，而流動負債占比過大。

2021年以來，步步高股份陷入虧損，2022年公司虧損達25.44億元，同比擴大1281.40%。同時，其門店業(yè)務持續(xù)收縮，現(xiàn)金流吃緊，一度被傳倒閉。次年，步步高股份等來湘潭國資的援手。權益變動完成后，湘潭產(chǎn)投投資將成為步步高股份的控股股東，湘潭市國資委成為步步高股份實際控制人。當時，步步高稱，引入具備國有資產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)背景的控股股東，將充分發(fā)揮上市公司與國有企業(yè)之間的資源互補和協(xié)同效應，以國有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資源背景為上市公司賦能。

然而虧損還在持續(xù)。2023年，步步高全年總營業(yè)收入為30.87億元，同比下降幅度為64.46%，歸屬于上市公司股東的凈虧損為18.89億元，已連續(xù)3年虧損 。2023年，步步高被法院判定不能清償?shù)狡趥鶆眨颐黠@缺乏清償能力，裁定進行破產(chǎn)重整。

2024年一季度末步步高超市引入了胖東來管理團隊，學習胖東來理念，對超市業(yè)務進行升級改造。改造措施包括調整員工薪資、壓縮營業(yè)時間、提升員工福利待遇、優(yōu)化門店動線布局和商品結構。一季度步步高股份實現(xiàn)總營收9.28億元，大幅度削減了租金、水電和人力成本后，一季度凈利潤為2023.03萬元，同比增幅高達120.28%，實現(xiàn)扭虧為盈。

連鎖商超的生存發(fā)展實屬不易，改善負債只是第一步，未來步步高能否重現(xiàn)昔日榮光還需時間的考驗。