作者 | 王叁

編輯 | 杜仲

來源 | 觀潮新消費(fèi)（ID：TideSight）

理想汽車終于闖入“千億俱樂部”，成為中國第一家營收破千億的造車新勢力。

2024年2月26日，理想汽車公布2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)。全年實(shí)現(xiàn)營收1238.5億元，同比增長173.5%；凈利潤118.1億元，2022年同期凈虧損20.3億元；全年交付量376030輛，同比增長182.2%。

實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的同時(shí)，截至2023年末，理想汽車現(xiàn)金儲備達(dá)到1036.7億元。

2024年開局，前有高合停工停產(chǎn)，賈躍亭下場補(bǔ)刀，后有哪吒汽車CEO張勇以“可能公司少部分員工不習(xí)慣過苦日子吧，看來有必要把寒氣傳遞到每一個(gè)人”來回應(yīng)員工對于年終獎(jiǎng)延遲發(fā)放的質(zhì)疑，與理想汽車夸張的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)形成鮮明對比，凸顯出新能源汽車產(chǎn)業(yè)“冰火兩重天”的時(shí)代背景。

交出一份“理想”的財(cái)報(bào)后，理想汽車董事長兼CEO李想表示，規(guī)模的顯著增長、研發(fā)的不斷深入，以及經(jīng)營效率的持續(xù)提升推動理想汽車在2023年實(shí)現(xiàn)了“歷史最佳財(cái)務(wù)表現(xiàn)”。

李想信心滿滿。他在業(yè)績電話會上表示，隨著市場競爭激烈，到了2024年四季度，20萬以上的新能源汽車，行業(yè)頭部三家品牌將獲得接近70%的市場份額。

“我們將挑戰(zhàn)年交付80萬輛?！?

規(guī)模優(yōu)勢穩(wěn)利率

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023第四季度，理想汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入417.3億元，同比增長136.4%，環(huán)比增長20.3%；凈利潤為57.5億元，同比增加2068.2%。

（來源：理想汽車官方微博）

全年1238.5億元的營收，離不開銷量的快速增長，畢竟車輛銷售收入（1202.9億元）在理想汽車總營收中的占比達(dá)到97%。

2023年，理想汽車全年累計(jì)交付37.6萬輛汽車，同比增長182.2%。李想表示，在新能源汽車市場競爭激烈的2023年，理想汽車憑借理想L系列的三款車型取得了優(yōu)異成績，成為中國市場30萬元以上新能源汽車的銷量冠軍。

更重要的是，銷量帶動營收增長，并沒有以犧牲利潤為代價(jià)。2023年，理想汽車季度毛利率分別為20.4%、21.8%、22.0%、23.5%；2023年全年毛利率達(dá)到22.2%，高于2022年的19.4%。

15%—25%的毛利率是李想認(rèn)定的汽車企業(yè)“基本常識”。

2023年6月初，李想曾發(fā)文表示：“一個(gè)有基本常識的汽車企業(yè)，在產(chǎn)品立項(xiàng)的時(shí)候普遍會把產(chǎn)品的穩(wěn)定毛利率設(shè)定在15%—25%之間（對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)的零售價(jià)格，而不是促銷降價(jià)后的銷售價(jià)格），最差也不會低于15%的毛利率（代理模式則需要把經(jīng)銷商的銷售毛利率也計(jì)算進(jìn)來）。”

（來源：李想微博）

李想還指出：“產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)低于預(yù)期，毛利率波動較大，并不是企業(yè)定價(jià)良心，而是需要改善企業(yè)的經(jīng)營和管理，以及持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。達(dá)到千億級別的收入規(guī)模后，15%—25%的產(chǎn)品毛利率是一個(gè)健康生存的汽車企業(yè)的基準(zhǔn)要求，銷量領(lǐng)先的比亞迪、特斯拉都是如此?！?

2023年，理想汽車凈利潤為118.1億元，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。

（來源：理想汽車官方微博）

作為對比，長城汽車近日公布的業(yè)績快報(bào)顯示，2023年?duì)I收為1734.1億元，超過理想汽車近500億元；凈利潤為70.1億元，比理想汽車還少了48億元。

2023年，理想汽車全年交付37.6萬輛，實(shí)現(xiàn)千億營收、百億凈利，平均日銷1030輛，日收入3.4億元，日凈利3235.6萬元。

此外，理想汽車2023年的單車均價(jià)略有下降，從2022年的33.1萬元下降至2023年的32.0萬元，單車均價(jià)下降了1.1萬元。財(cái)報(bào)顯示這主要是由于理想L7銷量占比提升，以及一些購車優(yōu)惠政策所致。

均價(jià)下調(diào)的同時(shí)穩(wěn)住營收和利率，需要規(guī)模效應(yīng)作為支撐。

展望2024年，李想表示，理想汽車北京工廠已于2023年底建成投產(chǎn)，為3月理想MEGA的交付上量和后續(xù)純電車型的生產(chǎn)做好了準(zhǔn)備。

理想汽車預(yù)計(jì)今年一季度交付量將達(dá)到10萬至10.3萬輛，同比增長90.2%—95.9%；企業(yè)營收312.5—321.9億元，同比增長66.3%—71.3%。

價(jià)格下探有終點(diǎn)

單車均價(jià)下降，并不代表理想汽車會持續(xù)向下，深入低端市場。

2024年春節(jié)過后，比亞迪將起售價(jià)拉低至8萬元以下，意味著迪王已經(jīng)憑借規(guī)模優(yōu)勢拿下了20萬元以下新能源汽車市場的自由定價(jià)權(quán)，這也是頭部新勢力企業(yè)不愿貿(mào)然闖入的戰(zhàn)場。

李想在電話會上表示，“五年內(nèi)沒有推出20萬元以下車型的計(jì)劃。到2030年占據(jù)20萬元以上市場三分之一的份額，就可以實(shí)現(xiàn)萬億以上的規(guī)模。在這一細(xì)分市場可以做得更加深入，沒有必要做20萬元以下的市場。”

此前，理想汽車高級副總裁鄒良軍表示，理想L6將于2024年4月正式上市，售價(jià)為20—30萬元，上市后將挑戰(zhàn)3萬輛的月銷目標(biāo)。

也就是說，L6將會是理想汽車產(chǎn)品價(jià)格下探的終點(diǎn)，理想汽車不會進(jìn)入20萬元以下市場，至少未來五年內(nèi)不會。

“這是一個(gè)巨大的金礦，今天理想只吃到這個(gè)金礦很小的一部分，沒有必要分散精力，理想將專注并不斷深入于全球超過20萬元的家庭用戶市場。”李想表示。

在理想L6上市之前，理想汽車將于3月1日發(fā)布理想MEGA，李想對其寄予厚望，曾在預(yù)熱中提到，“MEGA將成為50萬以上所有乘用車的銷量第一，不分能源形式、不分車身形式。”

而在兩款新車上市后，理想汽車仍將是造車新勢力中SKU最簡潔的車企：20—30萬元的L6，30—40萬元的L7（五座）、L8（六座），40—50萬元的L9，以及50—60萬元的MEGA。

（理想全部在售車型；來源：理想汽車官網(wǎng)）

小鵬汽車應(yīng)該非常羨慕。

“20萬元以上的新能源車市場，今年第四季度，會呈現(xiàn)頭部三個(gè)品牌吃掉70%市場份額的結(jié)果，不是CR5（市場規(guī)模前五）了，而是CR3的頭部集中，比燃油車更集中，和智能手機(jī)沒區(qū)別?！崩钕氡硎尽?

在中國20萬元以上的家庭用戶市場占據(jù)三分之一的份額，是一個(gè)非常“理想”的目標(biāo)，更為具體的目標(biāo)是，在2023年交出37.6萬輛的交付成績后，理想汽車在2024年的交付目標(biāo)是80萬輛，實(shí)現(xiàn)中國市場豪華汽車品牌銷量第一。在李想看來，“公司的各個(gè)團(tuán)隊(duì)都已經(jīng)為此做好了準(zhǔn)備?！?

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，進(jìn)入2024年，理想汽車也將擴(kuò)充SKU。

李想表示，2024年將是理想汽車史無前例的產(chǎn)品大年，會有4款增程車型和4款純電車型，8款極具競爭力的產(chǎn)品組合共同滿足家庭用戶的需求。

根據(jù)理想汽車此前公布的消息，理想L7、理想L8和理想L9將迎來2024年新款，并于下半年發(fā)布三款純電SUV，到時(shí)將與L6、MEGA共同構(gòu)成8款車型的產(chǎn)品矩陣。

這意味著，在激烈的市場競爭中，頭部新能源車企的戰(zhàn)略重心正在從大單品轉(zhuǎn)向矩陣化布局，規(guī)模優(yōu)勢的重要性再度升維。

渠道方面，截至2024年1月31日，理想汽車在全國已有474家零售中心，覆蓋142個(gè)城市，售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心360家，覆蓋209個(gè)城市。李想表示，僅在2023年四季度，理想汽車就以一天新開超過一家門店的速度，凈增106家零售中心。理想汽車的目標(biāo)是在2024年底增加至800家零售中心。

在充電服務(wù)方面，理想汽車表示，到2024年底將在全國上線2000座超充站，覆蓋全國九縱九橫流量最高的十八條國家高速干線，完成三線及以上城市核心城區(qū)60%的覆蓋。

突破內(nèi)卷向下沉

從最初只有一款理想ONE起，理想汽車一直是增程式路線的代表車企，通過燃油增程系統(tǒng)解決了純電車主的“里程焦慮”，以L系列承接了用戶對于新能源和智能化的需求，這構(gòu)成了理想營收破千億的地基。

但與此同時(shí)，友商對于純電路線的堅(jiān)持、政策對于純電的傾斜，也引發(fā)了部分消費(fèi)者對于增程式路線的質(zhì)疑。

2023年底，蔚來董事長李斌在2023蔚來媒體面對面活動上提到，過去兩年，因?yàn)楦咪噧r(jià)和基礎(chǔ)設(shè)施等原因，混合動力新能源車相比純電動車發(fā)展更快。純電動車很多是負(fù)毛利，企業(yè)很煎熬，尤其20萬元至30萬元價(jià)位。但從7月開始，蔚來高端純電動車在上海市場的銷量已經(jīng)超過國際車企，發(fā)展趨勢向好。伴隨充換電網(wǎng)絡(luò)普及和鋰價(jià)調(diào)整，高端純電動新能源車新一年的表現(xiàn)值得關(guān)注。

李斌認(rèn)為，2024年會是高端純電動新能源車市場的爆發(fā)年。在基礎(chǔ)普及起來之后，純電動車的起勢會很快，“你到底花2—3萬買增程器系統(tǒng)，還是多選幾十度電?！?

李想大概不會否認(rèn)李斌的言論，因?yàn)槔硐肫囌娜煌瓿赊D(zhuǎn)舵。

2023年4月，理想汽車在上海車展發(fā)布“雙能戰(zhàn)略”，并非“增程+純電”，而是“智能+電能”。在理想汽車2024年規(guī)劃的8款車型中，將有半數(shù)是純電車型（MEGA是純電MPV）。

在消費(fèi)者更關(guān)注的智能化方面，理想汽車在發(fā)布“雙能戰(zhàn)略”時(shí)表示，AD Max 3.0城市NOA第二季度內(nèi)推送，年底前完成100城市落地推送。2023年財(cái)報(bào)發(fā)布會，理想汽車又表示，預(yù)計(jì)在今年二季度將向全國所有城市開放無圖版城市NOA，將OTA升級到所有搭載輔助駕駛的車輛。

2023年，理想汽車全年研發(fā)費(fèi)用為105.9億元，同比增長56.1%，費(fèi)用率為8.5%；銷售、一般及管理費(fèi)用為97.7億元，同比增長72.4%，費(fèi)用率為7.9%。這與李想提到的“研發(fā)、營銷、供應(yīng)命運(yùn)共同體”模式相吻合。

（來源：李想微博）

值得一提的是，理想汽車在智能化研發(fā)層面起步較晚。李想曾在微博坦承，“不是不想搞自研，而是融到的錢勉強(qiáng)滿足了產(chǎn)品研發(fā)、自建工廠、供應(yīng)鏈和服務(wù)體系的建設(shè)，還要給團(tuán)隊(duì)發(fā)工資?！?

在2023年初的內(nèi)部信中，李想提及公司的愿景是“到2030年成為全球領(lǐng)先的人工智能企業(yè)”；2023年理想汽車秋季戰(zhàn)略會上，李想又將智能駕駛的技術(shù)領(lǐng)先正式納入公司核心戰(zhàn)略目標(biāo)。2023年財(cái)報(bào)顯示，理想汽車智能駕駛研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)到千人規(guī)模。

目前，相比于蔚小理之間的內(nèi)卷，其實(shí)造車新勢力仍處于搶占合資車企市場份額的階段，因?yàn)樾履茉雌嚨臐B透率還有增長空間，三家企業(yè)的銷量都呈增長趨勢，區(qū)別只在于快慢。

據(jù)華安證券研報(bào)公布的數(shù)據(jù)，30萬元—40萬元汽車市場，是當(dāng)前自主替代率提升最為迅速的賽道之一，且兼具可觀的價(jià)值量，自主品牌市場份額由2018年的4.6%增加至2023年的29.78%，并保持加速增長的態(tài)勢。該賽段自主替代率迅速提升的原因主要是我國自主品牌高端化的效果，其中理想做出了顯著的貢獻(xiàn)。

上述研報(bào)同時(shí)表示，30萬元—40萬元汽車市場的新能源滲透率從2018年的5.24%增加至2023年的40.17%，同樣保持了較高的增速。整體新能源率高于自主品牌率，意味著自主品牌新能源車型也需應(yīng)對合資電車的競爭。

跨界而來的對手同樣值得警惕。

2024年1月，問界以32973輛的交付量排名造車新勢力第一，交付量環(huán)比上漲34.8%；理想汽車以31165輛的交付量排名造車新勢力第二，交付量環(huán)比下降38.1%。

早在2023年6月，李想就曾發(fā)微博稱，“2022年三季度，問界M7的發(fā)布和操盤，直接把理想ONE打殘了，我們從來沒遇到過這么強(qiáng)的對手，很長一段時(shí)間我們毫無還手之力。”

華為不造車，但參與了造車相關(guān)的一切。在華為的認(rèn)知度加持下，問界將是理想汽車在未來很長一段時(shí)間內(nèi)的主要對手。李想提到的CR3，或許是理想、問界和特斯拉。

截至2月26日美股收盤，理想汽車美股市值為438.6億美元，特斯拉則為6350.5億美元。比亞迪依靠規(guī)模優(yōu)勢拿下中低價(jià)格帶的定價(jià)權(quán)，特斯拉在中高端市場屢屢打響價(jià)格戰(zhàn)的底氣則來自在資本市場積累起的勢能。

與2023年類似，2024年開年，特斯拉率先打響降價(jià)“第一槍”，下調(diào)Model 3和Model Y后驅(qū)版及長續(xù)航版售價(jià)，理想汽車隨后跟進(jìn)，官宣價(jià)格與車型調(diào)整的消息，根據(jù)不同車型版本，降價(jià)范圍在3.3-3.6萬元。

在汽車向電動化與智能化的轉(zhuǎn)型中，盡管歐美市場加在一起只跑出了一個(gè)特斯拉，國產(chǎn)造車新勢力正在成為科技國潮出海的典范，但特斯拉帶來的壓力依然肉眼可見。

此外，還有一則動態(tài)值得關(guān)注。李想在渠道方面提出了“加大一線、二線城市布局的同時(shí)，加深覆蓋三、四線城市”的目標(biāo)，意味著理想汽車在價(jià)格下探的同時(shí)，也將進(jìn)行市場的下沉。

下沉市場，才是當(dāng)前傳統(tǒng)豪華車認(rèn)可度最高的市場，也是造車新勢力最難攻入的市場。社交平臺上長期存在這樣的評論：“開30萬的BBA去談生意，車會替你說話；開30萬的新勢力，你要替車企說話。”

一方面，相比于一、二線城市用戶良好的自我教育能力，下沉市場的中產(chǎn)群體對新能源的接受度更低。另一方面，在沒有購房、搖號壓力的下沉市場，汽車是可以即時(shí)滿足的消費(fèi)需求，汽車市場的飽和度更高。

配套充電設(shè)施不足、售后維修難等短板，疊加汽車的長換代周期，新能源汽車在低線城市與縣鄉(xiāng)市場的滲透速度相對緩慢。

中心市場內(nèi)卷加劇，下沉市場的蛋糕看上去更加誘人。

結(jié)語

2024年初，車企洗牌仍在繼續(xù)，造車新勢力的寒冬似乎尚未遠(yuǎn)去，理想汽車的財(cái)報(bào)無疑將為市場注入一針強(qiáng)心劑，也是從業(yè)者繼續(xù)參與這場馬拉松的底氣。

龍年開工首日，小鵬汽車CEO何小鵬在一封全員信中提到，今年是中國汽車品牌進(jìn)入 “血海” 競爭的第一年，也是淘汰賽開打的第一年。比亞迪董事長王傳福也曾在去年6月份的股東大會上表示，“汽車行業(yè)已開啟淘汰賽”。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到終局，理想的轉(zhuǎn)型也在同步進(jìn)行。行業(yè)的競爭只會愈發(fā)激烈，從增程式轉(zhuǎn)向“增程+純電”，理想汽車同樣面臨著很大的不確定性。

在智能駕駛的“iPhone時(shí)刻”到來之前，誰都可能會是下一個(gè)“諾基亞”。千億營收只是理想汽車的新起點(diǎn)，要想贏在終點(diǎn)，唯有繼續(xù)前行。